国务院总理李克强12月24日主持召开国务院常务会议，部署加大金融支持企业“走出去”力度，推动稳增长调结构促升级；决定进一步盘活财政存量资金，更好服务经济社会发展；确定保障和改善残疾人民生的措施，共享发展成果同奔小康生活。

会议认为，统筹国内国际两个大局，加大金融对企业“走出去”的支持，是稳增长、调结构的重要举措，可以推动我国优势和富余产能跨出国门、促进中外产能合作、拓展发展空间，提高中国产品尤其是装备的国际竞争力，推进外贸结构优化升级，促进制造业和金融服务业向中高端水平迈进。

香港万得通讯社分析认为，在国家对企业“走出去”的持续加大金融支持的背景下，“一带一路”建设有望迎来“活水之源”，而随着“一带一路”建设的纵深推进，国内工程机械、铁路装备、核电设备行业有望走上复兴之路，而相关上市公司也将迎来黄金发展期。

徐工机械：兑现承诺注入优质资产，期待国企改革取得突破

研究机构：长江证券

事件描述：

徐工机械发布公告，于2014年12月15日与徐工有限签订协议，以现金出资9.7亿元购买徐工有限持有的徐工基础100%股权、徐州派特50%股权、徐州赫思曼50%股权和徐州美驰车桥40%股权。

事件评论

本次收购是之前注入承诺的兑现，资产质量优异注入价格低。标的资产注入已于14年7月1日公告，收购总价为9.7亿元，权益利润约1.5-2亿元，标的资产PE仅为4.9-6.5倍。本次注入是徐工有限兑现2009年重大资产重组时的承诺，已得到江苏国资委批准，收购流程只差后一步股东大会审议。连同14年11月21日公告将注入的徐州罗特艾德和徐州力士各40%的股权（权益利润约1亿），整个资产注入预计明年上半年完成，收购完全通过自筹现金，不会摊薄EPS。

看好公司未来3-5年的发展，核心逻辑如下：

国企改革或取得突破，提升运营效率。江苏已通过《关于全面深化国有企业和国有资产管理体制改革的意见》，要求国企加大重组力度，提升证券化水平，近期省委书记罗志军考察时强调完善现代企业制度，加快发展混合所有制，预计国企改革近期或有突破，公司将显著受益。

尼加拉瓜运河项目即将开工，“一带一路”打开出口市场。据BBC报道，尼加拉瓜官员表示运河项目将于12月22日启动，总造价500亿美元。在独家供应协议的条件下，未来4-5年将贡献累计超过400亿元销售收入。受益“一带一路”国家战略，土石方、起重机、旋挖钻等将开启增量市场。

业绩预测及投资建议：预计2014-16年营业收入分别为256、271、286亿元，EPS分别为0.62、0.85、1.00元/股，对应PE分别为22、16、14倍，维持“推荐”。